认股证及牛熊证教学文章 即市 vs 过夜策略 有何工具配合?

目录

即市 vs 过夜策略 有何工具配合?

近日市场仍聚焦於几个不明朗因素,例如肺炎疫情、中美贸易关系以及蓝筹股业绩等,令市况变得较波动及难预测。不明朗因素增加令投资者的持仓过夜的意欲减低,部署越来越趋向短线。在轮证市场,笔者观察到有两类不同策略,分别为「即市买卖」以及「持仓过夜」投资者,他们在选择产品的取态亦有所不同。

即市投资者 较多人拣牛熊证

即市投资者较多留意牛熊证,观察最近数周的牛熊证成交,恒指及腾讯牛熊证成交在农历新年後均上升,某程度上反映更多投资者利用牛熊证作短线买卖,选择牛熊证作短线买卖的原因主要是牛熊证的敏感度及杠杆一般都较窝轮高,更容易在短时间获得更大的价格跳动,争取获利机会;此外,即市投资者较能承受风险及会紧贴市况走势,能及时为市况变化作出反应,所以较能承受高杠杆产品的风险,牛熊证自然是合适选择。

由於即市市况变化可以很快,投资者宜利用网站上的牛熊证搜寻器(https://www.gswarrants.com.hk/cgi/cbbc/cbbc_search.cgi),按当时市场水平决定合适自己的收回区域,再在当中找出杠杆较突出的产品。

每日平均成交额

恒指牛熊证

腾讯牛熊证

2019年12月

57亿元

1.6亿元

2020年1月

74亿元

3.3亿元

2020年2月

106亿元

3.6亿元

 

 

持仓过夜投资者 较多人拣窝轮

至於持仓过夜的投资者,笔者发现他们近期倾向选择认股证,尤其是认沽证(Put轮),於过去两周的10个交易日,恒指Put及腾讯Put是最多资金流入的相关资产。由於认股证没有收回机制,可避免隔晚裂口造成的收回风险,所以持仓过夜的投资者留意窝轮是合理的。由此可见,不同投资者会应该因应市况及对後市的看法,使用不同的产品来切合自己的策略,最重要是选择合适的条款。

 

过去两周资金流入

恒指认沽证

1.3亿元(最多)

腾讯认沽证

9,000万元(第二多)

 

 

由於恒指及腾讯窝轮需求大,我们有两项善意提醒:(一)要特别留意产品的街货,正正因为早前的大量资金流入而导致很多产品街货量偏高,现阶段部署宜考虑街货较低的选择;(二) 很多价外产品敏感度减低,现时宜留意较贴价行使价的产品。以腾讯为例,投资者可留意腾讯沽22186,行使价389.8元, 7月份到期,实际杠杆7.7倍,是较贴价、低街货选择。而欲部署恒指认沽证的投资者,同样地早前资金积极流入4月份到期的价外证亦令街货普遍偏高,现阶段可转而留意5月份到期的较贴价证,例如恒指沽16957,行使价26,688点, 5月份到期,实际杠杆13.8倍,是行使价26,500至27,500点之间、中年期产品中杠杆最高。

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



上一則: 腾讯阿里Call受热捧 点拣条款好?
下一則: 阿里巴巴 短、中、长期拣产品策略各有不同